Аналитики предупреждают о рисках для национальной валюты в преддверии ключевого решения регулятора.
Рубль, удививший рынок беспрецедентным укреплением в 2025 году, вступает в февраль 2026-го в условиях растущей неопределенности. Несмотря на сохраняющуюся поддержку от властей, на валюту начинают давить факторы, которые могут запустить фазу умеренного ослабления. Ключевым событием, способным переломить тенденцию, станет заседание Центробанка 13 февраля, на котором будет решаться вопрос о ключевой ставке.
Поддерживающие факторы: искусственная опора
Действующая высокая ключевая ставка (16%) продолжает сдерживать спрос на иностранную валюту. Более того, с 16 января по 5 февраля Минфин и ЦБ РФ нарастили ежедневные продажи валюты и золота в рамках бюджетного правила до 12,8 млрд рублей, что в 2,3 раза выше объемов предыдущего периода. Эти меры создают искусственный приток предложения валюты на рынок и пока удерживают курс в относительно стабильном диапазоне. По оценкам аналитиков, на текущей неделе доллар может колебаться в пределах 76–81 рубля, евро — 88,60–93,70 рубля.
Факторы давления: монетарная политика и геополитика
Основной риск для рубля в феврале — ожидание смягчения монетарной политики. Решение по ключевой ставке 13 февраля станет ключевым драйвером. После публикации данных об инфляции за 2025 год (5,59%) усилились ожидания, что регулятор может приступить к новому этапу снижения ставки. Уменьшение доходности рублевых активов способно спровоцировать отток капитала в валюту.
Другими угрозами являются восстановление импорта и волатильность цен на нефть. Цены на российскую нефть Urals в декабре составляли около $39 за баррель при бюджетном прогнозе в $59, что снижает экспортную выручку. Несмотря на текущий профицит торгового баланса, его устойчивость вызывает вопросы. Дополнительную неопределенность вносит геополитическая обстановка, которая остается в «зоне неопределенности».
Прогнозы на перспективу: умеренное ослабление
Большинство экспертов сходится во мнении, что февраль может стать переломным месяцем, после которого рубль начнет плавно терять позиции. Прогнозы на конец 2026 года варьируются: аналитики ожидают курс доллара в диапазоне 85–95 рублей при базовом сценарии, а в случае негативного развития событий — и выше 100 рублей. Однако резкой девальвации, скорее всего, удастся избежать благодаря все еще высокой ставке и активным интервенциям властей.
Таким образом, февраль станет для рубля периодом проверки на прочность, где внутренняя монетарная политика окажет большее влияние, чем текущие цены на нефть. Решение ЦБ 13 февраля определит, сможет ли национальная валюта сохранить относительную устойчивость или начнет фазу контролируемого ослабления.
